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债券知识
  • 计算行业利差可否用历史数据验证模型的有效性? 2018/01/12 在专题报告中,我们对各行业2017年三季度的数据进行打分,得到不同行业的投资风险综合得分,并与2017年12月的行业利差代表的行业收益进行比对,得到如下的散点图,其中,横轴为各行业的风险综合得分,纵轴为行业对应的利差水平。从下图可以看出, 大分部行业...
  • 计算行业利差如何确定打分权重?行业经营风险和财务风险打分体系 2018/01/12 我们在对行业投资风险进行打分时,对每个细项指标分别进行横向和纵向打分,分别赋予80%和20%的权重。在对经营类风险指标打分和财务类风险指标打分进行整合时,我们选用下表中的权重。 这些打分权重确实含有主观判断的因素,为了提高权重占比的严谨性和科学性...
  • 计算行业利差如何处理财务数据存在滞后的问题? 2018/01/12 财务数据最大的缺点就在于数据发布存在滞后,而行业利差数据理论上可以做到每日更新,数据频率的不同步也是模型中难以避免的瑕疵。 虽然行业基本面短期内基本处于相对稳定的状态,不会瞬息万变,但对于行业风险和景气度的预判,我们建议投资者关注更高频的数...
  • 衡量行业风险为什么不用发债主体? 2018/01/12 在衡量行业风险时,我们以2008年至今A股上市公司为样本,收集定期披露的季报、半年报、年报数据。之所以选用A股上市公司而不是所有发债主体为样本,最重要的原因在于 上市公司披露的财报质量更好,数据更齐备。 不可否认,行业利差对应的是发债主体,行业风...
  • 计算行业利差是否可以增加模型变量? 2018/01/12 在衡量行业投资风险的时候,我们按是否涉及财务数据,大致涵盖了经营类风险指标和财务类风险指标。经营类风险指标具体细分为资产结构、行业集中度;财务类风险指标细分为盈利能力、财务杠杆、短期偿债能力、长期偿债能力、获现能力。 在考虑了经营风险和财务...
  • 如何剔除“期限”因素的影响?计算行业利差期限因素影响剔除? 2018/01/12 在计算行业利差的过程中,我们尝试用线性插值法剔除期限因素的影响。例如,对于一只AA评级剩余期限为3.7年期的债券,我们首先找出AA评级3年期和AA评级4年期的中债中短期票据到期收益率,通过线性插值法计算出AA评级3.7年期的标准值,作为个券的收益率基准。...
  • 计算行业利差用“个券”还是“主体”?计算行业利差怎么计算? 2018/01/12 我们计算行业利差的样本选取的是经过净化处理后的中票,每次更新时的样本数在1000只左右。由于不同主体的发债数量存在差异,会导致某个行业中有多只样本券出自同一主体的情况发生,相当于间接增加了该主体在行业利差中的权重。 如果同一发债主体仅保留一只样...
  • 计算行业利差用“平均数”还是“中位数”?怎么计算行业利差? 2018/01/12 在计算个券行业利差的过程中,我们遵循如下的计算公式: 个券行业利差 = 个券中债估价收益率 基准收益率 行业利差 = 个券行业利差 / 样本数 用样本中个券的中债估价收益率减去基准,得到个券的行业利差。然后分行业计算对应样本的算术平均,即为该行业的利差...
  • 可转债中签后未缴款是否限制了投资者参与后续的新股申购操作? 2018/01/09 投资者连续十二个月内累计出现三次中签后未足额缴款的情形时,六个月内不得参与新股、可转换公司债券、可交换公司债券申购。...
  • 投资者网上申购可转债中签后什么时候进行缴款? 2018/01/09 投资者网上申购可转债中签后,应依据中签结果履行资金交收义务,确保其资金账户在T+2日日终有足额的认购资金。...
  • 可转债可以多次申购吗?投资者网上申购可转债是否可以多次申购? 2018/01/09 投资者网上申购可转债过程中,每一证券账户只能申购一次,申购一经确认,不得撤销。同一证券账户的多次申购委托,除第一次有效的申购外,其它均视为无效申购。...
  • PPN与私募债,小公募的区别,各自的优点缺点是什么? 2017/12/11 ...
  • ppn和私募债的区别是什么 2017/12/11 ppn即银行间债券市场ppn(银行间私募债PPN),即银行间债券市场非金融企业债务融资工具,指指具有法人资格的非金融企业,向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具,并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。 市场上说的私募债,通常指的是中小企业私募债...
  • 短期票据,中期票据和公司债券的区别 2017/12/11 商业票据(短期融资债券)、中期票据、公司债券的;区别;短期融资债券应该叫商业票据在美国,商业票据的期限;公司债券时间一般比较长,多数公司运用2030年;中期票据是介于商业票据和公司债券之间的一种融资方;因为三种债券的发行时限不同,特点也不同,评级机构...
  • 企业债、公司债、中期票据和短期融资券的区别 2017/12/11 非金融企业债务融资工具 企业债 公司债 中期票据 短期融资券 定义 是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在 银行间债券市场按照计划分期发行 的,约定在 一定期限 还本付息的债务融资工具。 是指具有法人资格的非金融企业(以下简称企业)在 银行间...
  • 中国的债券乐虎国际官网注册【官方唯一授权】为什么会负收益? 2017/12/11 首先需要明白净价、全价以及应计利息这些基本的债券概念。 全价=净价+应计利息 债券市场一般使用净价来标价与交易,使用全价来交割结算。也就是说,真正表现一个债券涨跌的是净价,这个东西跟乐虎国际娱乐手机版市场里的价格相对应。全价则是净价之上引申出来的概念,而基...
  • 公司债和票据是否有区别?还是只是说法不同? 2017/12/11 国内现状而言,中期票据和企业债券、公司债券的区别主要是主管机构不一致。中期票据的主管机构是交易商协会,背后是人民银行,企业债券的主管机构是发改委,公司债券的主管机构是证监会,只有上市公司才能发行。上述三种产品对发行人净资产、净利润、主体评...
  • 中期票据和企业债有什么区别?中期票据和企业债的区别 2017/12/11 中期票据是在银行间市场发行,面向的是可以进入银行间市场的机构投资人 企业债可以是在交易所发行,面对的不止机构投资人,还可以是普通投资人 中期票据,Medium-term Notes,是指期限通常在5-10年之间的票据。公司发行中期票据,通常会透过承办经理安排一种...
  • 债券的监管管理机构有哪些?债券的监管管理机构分类 2017/12/11 根据我国目前金融行业的监管管理体制,和银企互联学习课程的规纳,我国债券的监管管理机构主要有以下几个机构: 1、证券监督管理委员会监管(证监会监管):上市企业发行债券(公司债) 2、中国人民银行监管(央行监管):短期融资券、中期票据、中小企业集合票据...
  • 企业债券发行的审批程序是什么? 2017/12/11 企业债券发行的审批程序是什么? 企业发行债券时需要经过配额审核与资格审核两个环节: 1、配额审核程序,申请公司债的发行配额审核要经过下列环节:?? (1)发行人在发行债券前,须向其行业主管部门提出申请,只有在行业主管部门正式批准并且推荐的前提下,才...