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拷问交银先锋：基准有问题还是管理有问题

2017-11-07 15:27 东方财富网

　　　　　　号外财经注意到，今年以来A股市场风云变化，震荡上行态势明显，截至11月6日，上证综指年内上涨上涨9.17%，沪深300指数更是猛涨21.47%。可对比的2000余只偏股乐虎国际官网注册【官方唯一授权】平均回报率为10.29%。然而，似乎“歌舞升平”的背后，却暗藏着不为人知的风险。　　进一步统计发现，有业绩比较基准的偏股乐虎国际官网注册【官方唯一授权】共有1480只，其中有601只跑输业绩基准，占比40.61%；其中有172只乐虎国际官网注册【官方唯一授权】跑输基准超10个百分点，更是有8只乐虎国际官网注册【官方唯一授权】跑输基准超过30个百分点。从排名上看，中邮创新优势的业绩基准为12.29%，该乐虎国际官网注册【官方唯一授权】年内亏损27.02%，跑输基准39.31个百分点，是当前负偏离基准最大的乐虎国际官网注册【官方唯一授权】；紧随其后的则是交银先锋混合，年内回报率为-15.80%，而同期业绩比较基准为19.69%，跑输基准35.49个百分点。　　“乐虎国际官网注册【官方唯一授权】业绩比较基准是衡量乐虎国际官网注册【官方唯一授权】业绩相对回报的一个重要指标，也是反映乐虎国际官网注册【官方唯一授权】风险收益状况的重要指标。从根本上将，设定乐虎国际官网注册【官方唯一授权】业绩比较基准即是确定了乐虎国际官网注册【官方唯一授权】的风险收益特征，乐虎国际官网注册【官方唯一授权】管理的主要目标则是跑赢业绩比较基准。”业内人士表示，然而在现实运作上，乐虎国际官网注册【官方唯一授权】间的相对回报成为衡量乐虎国际官网注册【官方唯一授权】业绩的主要指标，乐虎国际官网注册【官方唯一授权】业绩同自身业绩比较基准的比较则遭到了忽略。　　据公开资料，交银先锋混合的业绩比较基准是“75%×中证700指数+25%×中证综合债券指数”，即中证700指数是基准的主要部分，而中证700指数的成份股是由中证500和中证200成份股一起构成，中证800剔除中证100，即市值排名101-800的乐虎国际娱乐手机版，这些乐虎国际娱乐手机版股本偏中大盘。　　然而，交银先锋混合三季报的前十大重仓股有8只是中小创，其中创业板股6只。换句话说，交银先锋混合拿了一堆创业板股，而业绩基准指数的成分股确实中大盘股。事实上，创业板股今年萎靡不振，而中大盘蓝筹股却风生水起。“交银先锋混合在配置乐虎国际娱乐手机版时，就已经偏离了基准指数，再加上市场表现的反差，更拉大了实际回报率与业绩基准的距离。”业内人士分析称。　　号外财经还发现，截至三季度末，交银先锋混合的乐虎国际娱乐手机版仓位是93.77%，基本是顶格配置。“在乐虎国际娱乐手机版市场内部，我们维持现阶段成长股越来越具备配置价值的判断。从三季度的表现来看，成长类乐虎国际娱乐手机版的收益率已经基本达到周期及消费类型的乐虎国际娱乐手机版的涨幅水平。三季度本乐虎国际官网注册【官方唯一授权】保持高仓位新兴成长股的配置。展望四季度，我们认为成长股的配置价值或将进一步显现。本乐虎国际官网注册【官方唯一授权】四季度仍将坚持新兴成长股的配置方向。”该乐虎国际官网注册【官方唯一授权】三季报表示。　　南方财富网微信号：南方财富网

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